预制菜“妖股”熄火？山东老板仍坐拥23亿财富
山东老板大增11亿财富在上演八连板后，自称与安井食品“齐名”的预制菜概念成员惠发食品，在12月6日午后闪崩，终结了自己的强势走势，并最终上演“天地板”。可即便如此，连日来的暴涨，已经令惠发食品的掌舵者，来自山东的惠增玉一家，身家翻倍。惠发食品的这一轮暴涨，始于11月24日，而其此前表现一直较为平淡，但从当日的8.57元/股，一路涨至12月6日午盘的20.22元/股，不到9个交易日大涨136%，市值增加28.54亿元。可就在不少股民认为，惠发食品这支预制菜“妖股”将迎来九连板后，其却在6日下午开盘后闪崩，振幅瞬间达到16%。随后，惠发食品便持续震荡，并最终收获跌停，收盘报16.54元/股，总市值40.46亿元。▲（惠发食品近段时间股价走势。来源/同花顺）惠发食品的实际控制人，是来自山东的惠增玉与赵宏宇夫妇。截至今年第三季度末，两者分别持有第一大股东惠发投资79.91%与10%的股份，并间接合计持有上市公司25.6%股份。此外，惠增玉还直接持有惠发食品20.8%股份，再加上儿子惠希平持有的11.76%股份，一家三口的合计持股数量超过58%。按最新收盘价计算，惠增玉一家的持股价值可达23.5亿元，即便经过“天地板”后，依旧在9个交易日增加11亿元，也因此成为“大赢家”。不过，惠发食品的这一轮走势，的确令不少股民摸不着头脑，除不乏类似“坏了，要被套”等吐槽与调侃之声外，甚至有一些网友玩起了谐音梗，“经过诸位专家连夜研究，最终发现原因所在，原来惠发就是会发的意思”。其实，通过财报不难发现，惠发食品的股权较为集中，除去惠增玉一家三口的相关持股外，身为第四大股东的正和昌投资有限公司，持股比例已经降至2.17%。而较小的资金盘，也是惠发食品能够上演八连板，以及盘中“反复横跳”的主要原因之一。此外，中国食品产业分析师朱丹蓬对市界表示，“年夜饭是预制菜应用频次较高的一个场景，尤其是今年，这一情况可能会更加突出。不过，股市有时不能按常理进行解释，比如前段时间，贵州茅台的下滑，从业绩、利润以及品牌势能来看，其实都没有问题，所以会有很多无法预测，或不可控的因素存在”。盈利需求越发急不可耐惠发食品上市于2017年，目前主要从事丸类、肠类、油炸类、串类、菜肴等速冻食品的生产和销售业务。由于与更知名的“速冻一哥”安井食品业务相似，惠发食品也在年报中多次提到，类似“南安井，北惠发”，以及“南福建，北山东”的市场竞争格局。不过，无论是从营收还是市值等维度上来看，两者均不处于同一档位。截至12月6日收盘，即便经过一轮走低后，安井食品的市值依旧达308亿元，连续暴涨的惠发食品，市值只有安井食品的八分之一。而市值差距的背后，是业绩上存在的巨大差距。2023年前三季度，安井食品的营收与利润分别为102.71亿元和11.4亿元，同比上涨25.93%与63.63%，惠发食品的营收只增加16%，为13亿元，且与安井食品在市值上的差距倍数基本一致。利润方面，惠发食品虽增长66.28%，比安井食品略高，却依旧亏损2700万元。相比于安井食品，海欣食品与惠发食品才更具对比性，两者在营收与市值上基本一致。不过，今年前三季度，海欣食品却以几百万元的成绩，进入盈利上市公司的阵营。因此，对于惠发食品而言，何时能实现盈利，是投资者们关心的话题，毕竟自2021年起，惠发食品至今已合计亏损近3亿元。2021年，是惠发食品转折的一年，在大环境等因素影响下，其交出上市以来的首个年度亏损，并达1.4亿元。同时，惠发食品宣布将加大在预制菜领域的投入，不仅在品类上实现更多覆盖，据官网介绍目前已拥有2000余款菜品，还试图打造出一条从预制菜商城、供应链以及质量可追溯的信息化平台。此外，惠发食品还与三明市沙县区人民政府合作，欲图一同打造关于沙县小吃的全产业链超级IP。其实，对于惠发食品而言，其也希望能借助预制菜与沙县小吃的契机，实现业绩上的突破。东财Choice数据，即便此前几年，惠发食品的净利润也只维持在5000万元左右，甚至还在2019年近乎归零。不过，从惠发食品目前预制菜（中式菜肴）板块与沙县小吃的表现来看，这个突破还没有到来。▲（惠发食品近十年净利润走势图，单位：亿元。资料来源/东财Choice数据）2021年，惠发食品的中式菜肴板块营收，虽然在同比增长51%后，达到1.54亿元，占总营收的9.5%，但毛利率只有9.66%，也远低于整体平均的15.21%。到了2022年，中式菜肴板块的营收增速降至15.61%，虽然占营收的比例升至11.5%，但毛利率却降至8.83%，而今年上半年，营收占比已升至12.78%。可以说，虽然惠发食品在预制菜板块的营收，的确如其所言，在获得重视的同时也正逐步提升，但较低的毛利率，反而成为其亏损的一个重要原因。至于沙县小吃，惠发食品也在最新的公告中提到，除2023年2月开设北京沙县小吃旗舰店，目前该店经营正常，但尚未盈利外，关于沙县小吃项目未有其他进展。在不断亏损的情况下，截至2023年第三季度末，惠发食品的货币基金只有2.5亿元，而短期负债一项就高达5.48亿元，已出现较大资金缺口，盈利需求正在变得越发急不可耐。作者 | 冯晨晨编辑 | 刘肖迎运营 | 刘 珊
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